В декабре АФК “Система” через свою компанию “Комстар-ОТС” (см. PC Week/RE, № 47/2006, с. 1) приобрела блокирующий пакет акций холдинга “Связьинвест”. Но уже в апреле между руководством холдинга и его миноритарным акционером возникли разногласия. Причем гендиректор “Связьинвеста” Александр Киселев назвал некорректными планы корпорации по участию в управлении операторами холдинга, а также усомнился в том, что “Система” на деле заинтересована в росте капитализации этих компаний.
Выступая на собранной по этому поводу пресс-конференции, г-н Киселев подверг резкой критике желание “Системы” участвовать в управлении межрегиональными компаниями (МРК) “Связьинвеста”. По его словам, после покупки 25% и одной акции “Связьинвеста” компания теперь пытается вмешаться в работу госхолдинга.
 По словам Александра Киселева, АФК “Система” стремится к управлению компаниями, которые конкурируют с ее структурами |
Первые нотки напряженности между АФК и “Связьинвестом” появились после того, как в феврале нынешнего года бывший глава “Связьинвеста” Валерий Яшин был принят на руководящую должность в “Систему Телеком”. Сразу после этого г-н Яшин был уволен с поста главы пенсионного фонда “Телеком-Союз”, который обслуживает сотрудников “Связьинвеста”. Дальнейшее развитие ситуация получила, когда введенные в состав “Связьинвеста” представители “Системы” выказали намерение участвовать в определении дивидендной политики дочерних обществ “Связьинвеста”, влиять на принятие инвестиционных программ и другие вопросы операционной деятельности предприятий.
Александр Киселев считает, что с одной стороны, “Система” должна добиваться роста капитализации активов холдинга, а с другой, она не заинтересована увеличивать стоимость активов, которые собирается покупать (известно, что «Система» претендует на госпакет акций “Связьинвеста” в случае его приватизации).
Вопрос о более широком участии миноритарных акционеров в управлении госхолдингом далеко не нов. Прежние владельцы блокпакета (сначала Джордж Сорос, а затем и Леонард Блаватник) жаловались на трудности взаимодействия с руководством “Связьинвеста”. Но они являлись портфельными инвесторами и в принципе были заинтересованы в повышении капитализации холдинга и его дочерних предприятий.
В случае с АФК “Система” ситуация совсем иная, и здесь явно просматривается возможный конфликт интересов дочерних предприятий холдинга и компаний “Системы”, поскольку последняя стремится участвовать в управлении фирмами, конкурирующими с ее структурами. Например, в Москве “Центральный Телеграф”, являющийся дочкой “Связьинвеста” и продающий населению услуги под брендом Qwerty, конкурирует с проектом “Стрим”, принадлежащим “Системе”. Аналогичная ситуация и в регионах: здесь “Ростелеком” противостоит “Межрегиональному ТранзитТелекому”, МРК — “Комстару”, а местные сотовые “дочки” МРК конкурируют с МТС. Так что опасения г-на Киселева вполне обоснованны.
Не нашло поддержки и предложение “Системы” по увеличению дивидендов в “Связьинвесте”. Тут руководству АФК быстро припомнили их собственные решения в МГТС, где “Связьинвест” является миноритарным акционером. Так, МГТС по результатам прошлого года приняла решение выплачивать дивиденды, из-за чего “Связьинвест” понес прямые убытки.
Заявления г-на Киселева, который подчеркнул, что предложения АФК часто противоречат положениям устава холдинга, могут свидетельствовать о начале открытого конфликта между двумя основными акционерами “Связьинвеста”.
Сегодня АФК уже готова смягчить свою позицию в МГТС и рассмотреть вопрос о выплате дивидендов акционерам московского оператора, если руководство госхолдинга согласится на аналогичные шаги в МРК “Связьинвеста”. Однако в телекоммуникационном сообществе сомневаются, что этот фокус у “Системы” пройдет — уж очень неравноценный обмен предложен.
А впереди новые испытания. Министерство экономического развития и торговли РФ разрабатывает предложения по глобальной реструктуризации госхолдинга, связанные с созданием одного оператора и переводом всех МРК на единые акции. Вряд ли подобные предложения будут одинаково восприняты руководством “Связьинвеста” и владельцами АФК “Система”. Не ждет ли нас новый раунд борьбы ведущих акционеров телекоммуникационного госхолдинга?
