Событие, о котором пойдет речь ниже, может заинтересовать как быстрорастущие ИТ-компании, так и инвесторов (частных и корпоративных), располагающих небольшими (от 10 тыс. руб.) свободными деньгами и готовых разделить с этими компаниями их риски и успехи. Суть события состоит в том, что инвестиционный холдинг ФИНАМ объявил о намерении разместить в июне в секторе инновационных и растущих компаний (ИРК) Фондовой биржи ММВБ дополнительный выпуск паев учрежденного им закрытого паевого инвестиционного фонда особо рисковых (венчурных) инвестиций “Финам — Информационные технологии”. Этот фонд станет первым эмитентом, ценные бумаги которого появятся в секторе ИРК Фондовой биржи ММВБ, образованном в июне прошлого года и задуманном как своего рода российский аналог американской биржи NASDAQ, где котируются акции и иные ценные бумаги высокотехнологичных компаний.
О некоторых задачах данного сектора на наших страницах уже рассказывалось (см., например, PC Week/RE, № 47/2006, с. 8; www.pcweek.ru/?ID=622215). Добавим лишь, что в котировальный список данного сектора могут попасть акции, корпоративные облигации и паевые фонды компаний c относительно небольшой капитализацией (от 100 млн. до 5 млрд. руб.), работающих в различных высокотехнологичных отраслях, таких как телекоммуникации, интернет-бизнес, разработка ПО, радиоэлектроника и полупроводники, биотехнологии и фармацевтика и др. Кроме того, критерием допуска эмитента в сектор ИРК является также рост выручки темпами не менее 20% в год.
 Алексей Рыбников: “Проект создания сектора ИРК анонсирован весной прошлого года, но мы не спешили с наполнением этой торговой площадки” |
Всего в секторе ИРК “ФИНАМ” планирует предложить инвесторам 53 тыс. дополнительных паев. На 24 мая текущая стоимость каждого пая составляла 9482,33 руб. Обладателем одного либо нескольких паев может стать любое физическое или юридическое лицо, обратившееся с предварительным заявлением к брокерам Фондовой биржи ММВБ до 9 июня. Судьба этих заявок решится в середине июня, когда пройдут соответствующие торги. Если заявок будет подано больше, чем на 53 тыс. дополнительных паев, то эти паи будут распределены между заявителями пропорционально объему их заявок.
Средства, полученные от продажи дополнительных паев (около 500 млн. руб.), ФИНАМ намерен направить на включение в состав портфеля вышеуказанного ПИФа новых перспективных ИТ-активов -- в частности, пакета акций системы контекстной рекламы “Бегун”.
Что получают и чем рискуют инвесторы?
“ ПИФ “Финам — Информационные технологии” включает перспективные и динамичные активы и показывает высокие темпы роста стоимости пая. По сути, речь идет об уникальной для частного инвестора возможности принять участие в росте отечественного ИТ-сектора, — сообщил генеральный директор инвестиционного холдинга ФИНАМ Виктор Ремша. -- Сегодня этот сектор вызывает большой интерес у инвесторов, что, в частности, подтверждается успешной продажей дополнительных паёв нашего фонда в ноябре 2006 г. Тогда мы привлекли около 150 млн. руб., причем спрос инвесторов на паи заметно превысил предложение”.
Генеральный директор Фондовой биржи ММВБ Алексей Рыбников добавляет: “На зарубежных биржевых площадках, ориентированных на эмитентов с малой и средней капитализацией, различные фонды традиционно занимают заметное место среди других эмитентов. За счет формирования сбалансированного портфеля они снижают инвестиционные риски, а профессиональный менеджмент этих фондов отбирает наиболее перспективные активы, освобождая инвесторов от необходимости самостоятельно искать их”.
Закрытый ПИФ “Финам — Информационные технологии” был сформирован в начале 2006 г., а на конец апреля этого года стоимость чистых активов данного фонда превысила 1,09 млрд. руб. Что же это за активы? По данным управляющей компании “Финам Менеджмент”, в настоящее время они выглядят так:
- 68,5% акций ЗАО “Мамба”, рыночная стоимость — 806,93 млн. руб.;
- 26,5% в капитале компании “Бука” — 178,36 млн. руб.;
- 30% акций ЗАО “Ашманов и Партнеры” — 26,34 млн. руб.;
- 50% акций ЗАО “Поисковые технологии” — 26,06 млн. руб.;
- 25% + 1 акция ЗАО “Манимэйл” — 32,69 млн. руб.;
- 55% акций ООО “Мега Стайлс” — 21,57 млн. руб.
По расчетам аналитиков ЗАО “ФИНАМ”, основанным на темпах роста компаний, входящих в структуру фонда, стоимость чистых активов фонда “Финам — Информационные технологии” в течение ближайших нескольких лет будет ежегодно возрастать приблизительно на 50% и в январе 2008 г. достигнет примерно двух, а в январе 2009 г. — трех миллиардов рублей.
Не бывает плюсов без минусов
Начинающему инвестору следует помнить, что пай в ПИФе — это не депозит в надежном банке, положенный под заранее оговоренные (обычно — очень небольшие) проценты. То есть владелец пая может как заработать, так и потерять. Ведь в зависимости от ситуации на рынке и состояния дел в конкретных компаниях стоимость инвестиционных паев может не только увеличиваться, но и уменьшаться, а результаты инвестирования в прошлом не всегда определяют доходы в будущем. Поэтому специалисты рекомендуют:
- cначала решите сами, какой суммой вы готовы рискнуть и на какой период;
- выбирайте только надежные управляющие компании — узнайте историю компании и проверьте наличие у нее всех необходимых лицензий;
- при приобретении инвестиционного пая следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом;
- не кладите все яйца в одну корзину — то есть не отдавайте все свободные деньги в один ПИФ, лучше станьте пайщиком разных ПИФов;
- узнайте о точных размерах комиссионных брокеров, т. е. всевозможных надбавках и скидках, которые могут существенно снизить ожидаемую прибыль;
- не забудьте, что доход от инвестирования облагается государственным налогом в 13%.
Также следует знать, что ПИФ — не юридическое лицо, а комплекс активов, позволяющий людям, обладающим относительно небольшими суммами денег, стать инвесторами и зарабатывать на фондовом рынке. Деньги всех пайщиков оказываются на текущем счету фонда. Этой суммой в соответствии с инвестиционной декларацией (она у каждого фонда своя) управляет доверительный управляющий.
ПИФы бывают как общими, в портфеле которых имеются ценные бумаги разных компаний из разных отраслей, так и специализирующимися на работе в конкретных отраслях. Различают также ПИФы акций, облигаций, недвижимости, прямых, венчурных и смешанных инвестиций и т. д. При этом все ПИФы подразделяются на открытые, закрытые и интервальные. Открытый ПИФ хорош тем, что инвестор может купить или продать свой пай в любой день. Интервальный ПИФ открывается для покупки-продажи паев до четырех раз в год сроком на две недели.
 Виктор Ремша: “В состав фонда мы выбираем лишь наиболее перспективные, быстрорастущие и финансово устойчивые ИТ-компании” |
Закрытый ПИФ — а именно таким является “Финам — Информационные технологии” -- создается на определенный срок. Стать владельцем пая такого ПИФа можно только в момент создания фонда или во время проведения дополнительных выпусков паев. Потом эти паи можно будет приобрести лишь у уже имеющихся пайщиков -- например, через биржу, где эти паи котируются.
По мнению заместителя генерального директора Фондовой биржи ММВБ Геннадия Марголита (он является инициатором создания на этой бирже сектора ИРК), к концу года количество эмитентов “Русского NASDAQ” может достигнуть десяти.
Как стать эмитентом секции ИРК Фондовой биржи ММВБ?
С целью отбора кандидатур в эмитенты сектора ИРК Фондовой биржи ММВБ создан институт листинговых агентов — организаций, имеющих официальный статус и являющихся проводником для инновационных и растущих компаний на Фондовую биржу ММВБ. Этот институт призван повысить уровень прозрачности компаний сектора ИРК, минимизировать вероятность распространения недостоверных сведений и тем самым обеспечить дополнительную защиту прав инвесторов.
По словам генерального директора Фондовой биржи ММВБ Алексея Рыбникова, статус листингового агента получают только организации, имеющие опыт в области корпоративного финансирования и инвестиционного консультирования: в организации и андеррайтинге облигационных займов, выводе компаний на фондовый рынок, организации размещений акций, управленческом, юридическом, налоговом и аудиторском консультировании, оказании аналитической поддержки эмитенту и услуг в области PR и маркетинга финансовых продуктов.
Функции листинговых агентов таковы:
- подготовка в соответствии с правилами листинга комплекта документов, необходимых для подачи эмитентом заявления о допуске ценных бумаг к размещению, а также заявления о допуске ценных бумаг к обращению с прохождением или без прохождения процедуры листинга;
- подписание инвестиционного меморандума и корпоративного календаря эмитента, представляемых им при допуске к торгам ценными бумагами и их поддержании в секторе ИРК;
- обеспечение процесса раскрытия компанией информации и обеспечения ее достоверности на этапах размещения и поддержания ценной бумаги в секторе.
Актуальный список листинговых агентов расположен на специальной страничке (www.micex.ru/stock_irk/agents/index.html) сайта ММВБ.
